اتفق أوبك+ في 2 أغسطس 2026 على رفع الإنتاج بمقدار 188 ألف برميل يومياً لشهر سبتمبر، وهي الدفعة الأخيرة في الاستعادة المرحلية لخفض البالغ 1.65 مليون برميل يومياً الذي وافقت عليه المجموعة أول مرة في 2023، بحسب ما نقلته World Oil ورويترز. ويُسدّل هذا القرار الستار على دورة استغرقت عامين ونصف العام من الزيادات الشهرية للحصص، التي بها فكّكت السعودية وروسيا وخمسة حلفاء خفضاتهم الطوعية، فيما أشارت المجموعة إلى وقفة توقف الزيادات الإضافية بعد ذلك.
وكان قرار أغسطس متوقعاً؛ إذ أفادت رويترز في اليوم نفسه بأن أوبك+ اتفقت مبدئياً على زيادة سبتمبر والوقفة التي تليها، نقلاً عن مصدر مطلع على المحادثات. وتصبح الآلية التي أُقرّت أواخر 2025، والتي تقوّم الطاقة الإنتاجية القصوى للأعضاء بوصفها أساساً لنظام حصص جديد اعتباراً من 2027، الشغل الشاغل لمراقبي أوبك+ في سوق النفط، كما تناولنا في متابعتنا لقرار الوقفة الصادر في 6 سبتمبر.
مسار التراجع
| المرحلة | ما جرى |
|---|---|
| 2023 | خفضات طوعية قدرها 1.65 مليون برميل يومياً وافقت عليها ثمانية أعضاء |
| 2024-2026 | استعادات مرحلية شهرية، تسارعت ثم استقرت |
| 2 أغسطس 2026 | الموافقة على الزيادة الأخيرة البالغة 188 ألف برميل يومياً لشهر سبتمبر |
| بعد سبتمبر | الإشارة إلى وقفة توقف؛ وحصص قائمة على الطاقة الإنتاجية من 2027 على جدول الأعمال |
لماذا كان الإيقاع مهماً
خدمت استراتيجية الاستعادة غرضين في حسابات الرياض: استعادة الحصة السوقية من المنتجين خارج التحالف، والصخور الزلزالية الأمريكية في مقدمتها، وفرض الانضباط في الالتزام بالحصص داخله، حيث عطّلت الإنتاج الزائد لبعض الأعضاء الحسابات مراراً. وكان الثمن هو السعر؛ إذ تداول النفط القياسي دون المستويات التي تفترضها ميزانيات الخليج على مدى فترات من الدورة، وظهر تراجع الإيرادات في خفض أرامكو توجيهات توزيعاتها لـ2025 وفي ضبط الإنفاق السعودي حتى 2026.
وبالنسبة للمستهلكين، أضافت الاستعادة إمدادات إلى سوق كانت الصراعات الإقليمية في 2026 قد أربتت جانب الغاز فيه، مما خفّف، دون أن يلغي، آثار الأسعار لهجمات العام على البنية التحتية للطاقة، ومنها الأضرار التي لحقت بمسالغة الغاز القطري، كما فصّلنا في تحليلنا لإعادة بناء رأس لفان في قطر.
منطق الوقفة
التوقف عند نقطة الإتمام هو الخيار المحايد للمجموعة: فهو لا يشدّد سوقاً تبحث عن توازنها ولا يغرقها بينما نمو الطلب لا يزال غير مؤكد. وقد قدّم المسؤولون إيقاع الاجتماعات الشهرية، الذي يستمر، بوصفه إبقاءً للخيارات مفتوحة، فيما تمنح آلية تقويم الطاقة الإنتاجية المعتمدة في نوفمبر 2025 اجتماعي ديسمبر 2026 أساساً فنياً لهندسة حصص 2027، وهي مفاوضات أفرزت تاريخياً احتكاكاً حول تقديرات الطاقة التي يُعتدّ بها.
ما يجب مراقبته
- اجتماع 6 سبتمبر 2026، الذي أكّد الوقفة عن الزيادات في أكتوبر.
- بيانات الالتزام: هل ينتج الأعضاء أصحاب الحصص فعلاً وفقها.
- تمرين تقويم الطاقة الإنتاجية الذي سيغذي حصص 2027، وهو المعركة الهيكلية القادمة للمجموعة.
- إشارات الطلب من آسيا، الوجهة التي تتلقى معظم البراميل المستعادة.
اختبار الصخور الزلزالية الذي خضعت له الاستراتيجية
كان الهدف الاستراتيجي للاستعادة دائماً هو الصخور الزلزالية الأمريكية، وكان التفاعل بين الطرفين متبادلاً. فقد ضغطت إمدادات أوبك+ الأعلى الأسعار نحو نطاق تعادل التكلفة لدى المنتجين الأمريكيين، ما أبطأ نشاط الحفارات وتوسعات التحوط من عمليات الاندماج خلال أكثر أشهر الدورة ضعفاً؛ في المقابل، سقّف الإنتاج الأمريكي المرن كل ارتفاع سعري كان كبح المجموعة له سيلتقطه لولا ذلك. والحصيلة عند اكتمال الاستعادة تعادل ذو بنية: استمر نمو الإنتاج الأمريكي لكنه تباطأ، واستعادت أوبك+ الحجم والتماسك، واستقر السوق في نطاق يمكن للطرفين العيش معه، وهو ما يبدو في سياسة المنتجين شكلاً من الفوز الهادئ. وسيختبر تمرين الطاقة لعام 2027 ما إذا كان هذا الهدنة سيصمد داخل التحالف بعد أن استُنفد العدو المشترك المتمثل في البراميل الموقوفة.
حسابات الأعضاء، دولةً بدولة
أدار النواة الثمانية التي نفّذت التراجع السياسة بتفاوت واضح في التسامح. فالسعودية، صاحبة أكبر طاقة إنتاجية موقوفة، ضبطت الإيقاع، مقبلةً أسعاراً أدنى دفاعاً عن الحصة السوقية وانضباط المجموعة، وهي استراتيجية تتسق مع عقد كامل من إدارة الإمدادات. وروسيا، التي تموّل اقتصاد حرب، احتاجت الحجم والإيراد معاً ودفعت بإيقاع الاستعادة بقوة، بحسب روايات المندوبين في وسائل الإعلام الطاقية. والإمارات، التي سُوّي خلافها على الحصة مع الرياض عبر آلية مراجعة الطاقة الإنتاجية في وقت سابق من العقد، أنتجت طوال الوقت وفق حصتها المحدّثة. فيما ملأت الكويت والعراق والجزائر وكازاخستان وعُمان المعادلة بسجلات التزامها، وكان سجل العراق الأكثر تقطّعاً، وأُعيد التفاوض على سجل كازاخستان بعد انقطاعات خطوط الأنابيب. وجزء من صلابة المجموعة عبر الدورة يعود إلى هذا: كل عضو حقّق مكسباً ما، وهو ما تتطلبه الاتفاقيات الثمانية.
| العضو | موقفه من التراجع |
|---|---|
| السعودية | ضبطت إيقاع الاستعادة، وتملك أكبر هامش إنتاجي موقوف |
| روسيا | أولوية للحجم تحت ضغط مالي |
| الإمارات | أنتجت وفق الحصة المحدّثة |
| الكويت والجزائر وعُمان | التزام ثابت |
| العراق وكازاخستان | إنتاج زائد متقطع جرى تنظيمه |
جانب الطلب الذي راقبت المجموعة
طوال فترة الاستعادة، ظل دفتر الطلب يتزحزح تحت الحسابات. فالواردات الصينية، وجهة البرميل الحديّ، ظلت قوية خلال 2025-2026 حتى مع تهدئة نمو الاقتصاد الصيني الظاهري، مدعومة بالتخزين الاستراتيجي وطلب المواد الأولية للبتروكيماويات. ونما الاستهلاك الهندي على وتيرة توسع مصافيه. وكان الطلب في دول منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية هو العائق، إذ تآكلت وقود النقل عاماً بعد عام بفعل كفاءة الاستهلاك والبدائل. وقد صُمّم الإيقاع الشهري للمجموعة لهذا النوع من الدفاتر تحديداً، بما يسمح بإبطاء الاستعادة كلما تذبذب خط الطلب، وهو ما حدث مراراً، ويُفسّر تفاوت الإيقاع أفضل من أي نظرية مؤامرة حول أهداف لم تعلنها المجموعة قط.
الخلاصة
بزيادة سبتمبر 2026، تعيد أوبك+ البراميل التي حجزتها منذ 2023 وتُغلق هذا الفصل بتماسكها سليماً وأداتها المفضلة، الإدارة الشهرية، ما تزال بين يديها. والسوق التي استقبلت تلك البراميل أكثر تقلباً من السوق التي غادرتها، ولهذا فإن الوقفة، غير الملفتة على الورق، هي أرشد قرار اتخذته المجموعة طوال العام.